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从橡胶的猛增开始

书稿人:极速时时彩平台 发布时间:2020-06-19 11:57

  自10月初以来,橡胶主要合同从国庆节以来的11430增加到昨天收盘的12595。周三3.3%的增长尤为引人注目。我们看到的橡胶激增的市场解释包括:1)早期原材料的缺乏导致了新的完整牛奶产量的下降,因此1月份的仓库订单的注册次数低于前几年。泰国南部真菌病的传播影响了供应预期,橡胶库存继续下降。但这些并不构成很大的趋势,因为没有最终需求拉动反弹不会很强。我们认为,这一上升的主要原因是10月份的房地产数据和国常会对基础设施削减资本资本的比例有很大的兴趣。

  从需求的角度来看,江苏省无锡市在10月初发生高架桥事故后,开始了新一轮更严格的道路超载控制,这将给重型卡车带来新的需求。与2016年下半年的过度超载相比,国内经济周期仍处于较高的大宗商品价格水平,这也是体育需求的一个明显阶段。志超在2017年推动了重型卡车销量的激增,如下图所示,16年10月份的产量比前一个月增长了近20%。虽然经济形势当然不如以前那么好,但从过去的经验来看,它仍然应该给重型卡车和橡胶带来新的需求。

  但是这些供应和需求并不是最近一周的新事件,所以用它们来解释本周橡胶的激增是不够的。我们认为本周的反弹的主要原因是市场的态度在10月份发生了变化,尤其是当房地产数据超出预期时。一开始有些人在想。这也可以在市场上看到,我们的下一篇官方账户文章将讨论A股市场的最新周期。

  具体来说,10月份房地产的新开工和竣工面积比去年同期增长了20%(全年最快),而房地产销售面积同比增长并没有转为负值。房地产行业的复原力再次超出了市场预期。在10月份公布数据之前,市场对经济周期有严重分歧,认为名字增长即将触底,而另一个则认为出口和基础设施投资形势不确定。一旦房地产投资放缓,经济增长势必会达到一个新的低点。10月份的数据意味着先前的观点更有可能是正确的。

  从商品的角度来看,黑色商品的期货价格共振上涨,本周钢铁总库存比上周下降了750000多吨。从最近的交易和仓储速度来看,下一个钢材库存水平将低于去年第四季度的最低水平。同时,水泥需求自8月份以来一直居高不下,如下图所示,水泥厂的建设速度自8月份以来明显好于季节。这仍然是因为水泥行业不时出现环保因素,水泥价格也屡创新高。这些货物的数据可以显示建筑业的强劲需求,然后从高增长和缓慢上升的基础设施建设中受益。我们预计黑色和水泥消费将继续复苏。

  橡胶的最大下游需求是,重型卡车的全钢轮胎容量的增加将产生更多的重型卡车和轮胎,而重型卡车的容量增长主要是由于商品的道路运输。特别是黑色和水泥等原料占很大比例。这些货物的需求增加对重型卡车容量的增加有很大的影响。因此,预计建筑活动和宏观经济的稳定和改善将自然有利于橡胶价格。我们认为,橡胶的上升也取决于橡胶终端需求的改善。

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